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新闻晨报在不确定的时代寻找确定性增长【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:温柏财经网

新闻晨报:在不确定的时代寻找确定性增长

新闻晨报:在不确定的时代寻找确定性增长 更新时间:2011-1-28 9:09:43   2010年底至今股市震荡愈加明显,国际环境及国内政策的不确定性,使开年前后市场呈现过山车的局面。

2010年国庆后,因为美联储的第二次数量宽松政策,引爆国内A股市场做多的热情,市场迅猛上涨,22个交易日上证指数从2655点上涨至3159点,涨幅达19%。期间表现较好的是以煤炭有色为代表的周期类公司,在这波疾风骤雨式的上涨过程中,防御的大消费类公司遭到市场抛弃。此后不久,随后市场对宏观经济不确定性的担心增加,伴随着央行连续2次加息和调升准备金率,市场选择了持续下跌。房地产公司一开始逆势上涨,但很快遭到市场冷落,大部分地产股跌回到9月底的水平,严重落后于市场。因此在不确定的市场环境下,对于行业投资价值的把握难度明显增加。

从未来的市场环境来看,国内外经济形势依旧扑朔迷离。美国的数量宽松政策或者其经济复苏,都有可能会导致美元计价的石油原材料价格的上涨,这对国内经济并不是一个好消息,尤其油价的传导效应更为明显,增加了国内经济的不确定性。同时,经过10年快速持续的发展,市场预期国内投资驱动的经济动能可能将衰减。国内潜在增长率进入下降通道,刺激经济可能伴随高通胀。

总而言之,未来国内经济的走势不确定性较大。和宏观经济密切相关的周期性行业出现趋势性上涨的概率非常小,波动将是这些行业的主旋律。因此,周期性行业可能不是重点,而消费类电子、零售、医药、食品饮料或将成为重点投资方向,从而在这个不确定的时代找到确定性增长的标的。

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